根据林毅夫提出并论证的最优金融结构理论，只有金融体系的结构与实体经济的最优产业结构相互匹配，才能有效发挥金融体系功能，促进实体经济的发展。

恰恰在这种比较平静的时候我们应该仔细看一看，有没有什么漏洞。我们必须直面改革，投入改革攻坚战。

本文为CF40学术顾问、中国社科院学部委员余永定发表的主题演讲。把人民币国际化作为我们的一个努力目标是完全正确，我也是非常支持的。由于里拉的下跌，俄罗斯的卢布、欧元也下跌。人民币国际化、资本项目自由化，汇率浮动是三个不可分割但有一定时序的过程。面对可能出现的新一轮贬值压力，希望央行能够沉住气。

刚才谈到土耳其里拉的大幅度贬值。在今年博鳌论坛上，国家领导人宣布中国要进一步实现金融开放，实际上这是履行我们早已做出的承诺。有效防控信用风险，妥善化解地方政府隐性债务风险，积极防控房地产领域风险，进一步规范交叉性金融业务，确保金融安全高效稳健运行。

实体经济一端要深入推进供给侧结构性改革，房地产一端要改革完善住房制度、建立房地产市场可持续发展的长效机制，金融体系内部一端要严防严控风险，三方面协同发力从根本上防控金融风险。一、高度重视防范化解各类金融风险 党的十八大以来，金融改革发展取得历史性成就，金融服务实体经济的能力和水平显著提升，保障了经济社会持续稳定健康发展，为打好防范化解金融风险攻坚战奠定了坚实基础。房地产市场一旦深度调整，必然影响相关行业，导致金融机构资产质量恶化、地方财政负担加重，甚至可能出现系统性金融风险，引发整个经济体系的波动。二是要加强薄弱环节监管制度建设，建立良好的金融秩序。

战而有术，就是要做到目的明确、重点突出、密切协同，形成全国一盘棋的金融风险防控格局。全面实施金融机构和业务的持牌经营，规范产融结合，强化影子银行监管，减少监管漏洞和监管空白。

要筑牢金融业发展和金融风险防范的根基，特别是针对脱实向虚问题，要通过改革不断优化营商环境，切实降低企业经营成本和制度性成本，激发实体经济活力。一是要加强党的领导，确保金融改革发展的正确方向。三是金融体系内部循环不畅。从国内看，金融风险源头主要来自三个方面。

加快推进金融信息化建设，逐步增加在国际金融领域的规则制定权和话语权。一是要形成风险防控的合力，充分发挥监管协调机制的作用。金融作为实体经济的镜像，在经济周期、结构失衡、体制转轨等因素叠加共振之下，将面临杠杆率高位盘桓以及商业银行不良资产风险、房地产市场风险、互联网金融风险和外部冲击风险等各类风险相互交织、错综复杂的严峻形势。既要打好防范和抵御风险的有准备之战，也要打好化险为夷、转危为机的战略主动战。

打好防范化解金融风险攻坚战，必须做到战而有策、战而有备、战而有术。更加有力地支持实施重大战略和培育新动能，更加精准地补足薄弱领域金融服务短板，更加有效地降低实体经济融资成本。

金融机构整体实力明显增强，多层次金融市场体系日臻完善，金融产品日益丰富。对这些外部风险，我们必须保持足够警惕，妥善应对化解。

（作者：中国社会科学院财经战略研究院院长，中国社会科学院习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心特约研究员） 进入专题： 金融风险 。进一步健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，建立全面统一、基础设施共享、协调有效的监管框架，加强国际金融监管协作，完善全球金融治理体系。而美国政府加息、缩表、减税等一系列政策的持续推进，也会使以人民币计价的资产价值承受被动萎缩的压力。战而有策，就是要立足我国经济社会发展全局，以党中央的政策方针为指引，把服务实体经济作为防控金融风险的根本。货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式的新变化，有效运用创新型流动性管理工具，调节好货币供给闸门。二是要坚持金融服务实体经济这一根本。

金融资源过多集中于房地产，导致房地产部门呈现出高价格、高库存、高杠杆、高度金融化和高度关联性等特征。继续完善会计审计制度，控制企业的风险承担倾向。

而高房价又吸引各种社会资本涌入，加剧房地产市场的扭曲。金融市场定价机制不断完善，利率和汇率市场化改革取得重要进展，为进一步发挥市场在金融资源配置中的决定性作用、更好地支持实体经济发展创造了条件。

理财业务多层嵌套，资产负债期限错配，存在隐性刚性兑付，责权利扭曲。二是加大金融基础设施建设力度。

金融是实体经济的血脉，积极防范化解金融风险，守住不发生系统性金融风险底线，是我国建设现代化经济体系、实现高质量发展的必然要求。三是要紧紧抓住三个良性循环的牛鼻子。从国际看，一些国家的货币政策和财政政策调整将形成风险外溢效应，有可能对我国金融安全造成外部冲击。全面提升金融服务实体经济的效率和水平，提高直接融资比重和金融资源配置效率，充分发挥金融在服务供给侧结构性改革、促进产业转型升级、支持国家战略推进等方面的重要作用。

人民币国际化水平显著提高，金融业对外开放取得新进展，我国在国际金融领域正扮演着越来越重要的角色，等等。加快推进防范金融风险的立法工作，加强金融机构公司治理机制的建设，完善有关资本配置的法律制度。

高质量发展离不开高效安全的金融。二是金融与房地产循环不畅。

这些金融风险隐患大都具有隐蔽性、突发性、传染性和危害性，容易引发系统性金融风险，必须有效加以防范并逐步化解。突出功能监管，统一资产管理业务的标准规制，强化实质性和穿透式监管。

一是金融与实体经济循环不畅。按照高质量发展的要求部署新时代防范化解金融风险攻坚战，确保国家金融安全。三是继续推进金融市场基础制度的建设和完善。一是要健全金融风险预警体系。

加强金融风险监测与评估，强化对重点领域的风险监测和防范。针对阻碍三个良性循环的风险因素，梳理排查每个风险点的成因、机理、传染渠道及外部性，有效降低信息不对称程度。

2008年国际金融危机以来，全球主要国家实行量化宽松政策，带来的货币增量中的相当部分并未进入实体经济，而是在金融体系内空转，逐利而动，大量资本的国际流动加剧了全球金融市场的动荡。实体经济下行则会加大信用风险暴露，在经济周期和流动性收紧的催化下，侵蚀金融机构抵御风险的能力。

一些金融机构和企业打擦边球，存在套利行为。继续采取措施，减少资金空转、层层嵌套和监管套利，减少由此产生的跨市场、跨行业、跨区域的金融风险。